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          美聯儲年內三度降息已是板上釘釘?投資者更應該關注這三大要點

          發布時間:2019-10-29 09:30 出處:網絡 編輯:iCMS

          本周四凌晨,美聯儲將公布利率決議,目前來看,市場參與者普遍認為美聯儲再次降息已是板上釘釘。

          芝加哥商品交易所集團(CME Group)的數據顯示,美聯儲宣布降息25個基點至1.50%-1.75%區間的幾率為94.1%,目前的利率水平為1.75 -2%。經濟學家們認為,連續三次降息符合鮑威爾對“周期中期調整”的定義。

          對于本周四的美聯儲利率決議,分析師格雷格羅伯(Greg Robb)表示,真正的看點或許不是美聯儲是否會降息,而是以下三大要點。

          一、美聯儲釋放的信號

          基石宏觀(Cornerstone Macro)分析師羅伯特佩爾利(Roberto Perli)表示,對于此次降息,市場早有預期,投資者們真正應該關心的是美聯儲將釋放什么信號。

          他認為,美聯儲可能暗示進一步降息的門檻越來越高。就像1998年,美聯儲在連續三次降息后發表聲明稱,當時金融狀況的緩和應能在低通脹的情況下維持經濟增長。但他認為美聯儲不會照搬1998年的措辭,因為當時的政策制定者對接下來會發生什么并不那么確定。

          他還指出,美聯儲可能將發出更“微妙”的信息,美聯儲可能會這樣說:仍準備在“必要時”放松貨幣政策。因為這種措辭能夠讓美聯儲保持更大的靈活性。

          加拿大豐業銀行(Scotiabank)駐多倫多的資本市場經濟主管霍爾特(Derek Holt)則表示,美聯儲可能將延續今年夏天以來的說辭——美聯儲沒有走預先設定的路線,將在必要時采取適當行動。他認為,美聯儲或許已經意識到,由于特朗普對外的政策變數太大,美聯儲不能明確向市場參與者許諾什么。

          CIBC資本市場(CIBC Capital Markets)首席經濟學家艾弗里申菲爾德(Avery Shenfeld)認為,如果美聯儲沒有發出任何比較明確的信號,還是沿用之前的聲明,那么市場會傾向于相信,短期內美聯儲再一次降息的可能性大增,股市和債市都可能因此大漲。

          他還表示,如果美聯儲發出“進一步降息的門檻將提高”的信息,這將被人們視為偏鷹派的信號,任何有關美聯儲將保持耐心的跡象都可能使美元上漲。

          二、美聯儲的內部分歧

          現在的美聯儲官員就像是一個分裂的群體。

          在9月份的利率決議中,17位美聯儲官員分成了三個陣營,其中5人不同意今年第二次降息的決定,5人同意降息,但不希望進一步降息,7人呼吁再次降息25個基點。

          雷格羅伯(Greg Robb)表示,如果美聯儲在本周繼續降息0.25%,那么可能會有多達三位美聯儲官員投下反對票。

          如果美聯儲降息25個基點,那么可能會有多達三名反對者。在聯邦公開市場委員會會議上,這種情況比較少見,這預示著進一步降息的可能性下降。

          對于芝加哥聯邦儲備主席埃文斯是同意降息還是與波士頓聯邦儲備主席羅森格倫和堪薩斯城聯邦儲備主席喬治一起反對降息,經濟學家們意見不一。格蘭特·桑頓(Grant Thornton)首席經濟學家黛安·斯旺克(Diane Swonk)認為埃文斯將反對降息,但也有一些經濟學家認為它將支持繼續降息。

          有傳言稱,美聯儲內部的意見分歧可能導致美聯儲在下周會議后暫停降息,在進一步降息前采取“觀望”的立場。

          三、美聯儲的回購行為和資產負債表

          過去一個月,短期貨幣市場的波動促使美聯儲繼續擴大資產負債表規模,并向市場注入臨時流動性。

          經濟學家們正在關注美聯儲下周將如何回應這一話題。在本月稍早的一次會議上,美聯儲將回購操作延長至明年,并表示將開始每月購買600億美元美國國庫券。上周四,美聯儲又增加了每日回購的規模。

          美聯儲觀察人士希望,美聯儲將更清楚地說明長期回購工具的必要性,以及美聯儲目前設想的資產負債表規模。

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